随着上市房企陆续披露2025年半年度业绩预告，房地产行业上半年经营状况正逐步清晰。行业深度调整背景下，上半年房企业绩预计亏损仍是主流表现。
根据巨潮资讯网数据，截至7月25日，在A股房地产分类上市公司中，共有69家涉房企业公布了2025年中期业绩预告。其中，45家公司预告上半年净利润亏损，占比65.22%，仅有24家公司实现盈利。
12家房企预亏超10亿元
中房网根据巨潮资讯网数据统计发现，45家业绩预亏的房企中，有12家房企预亏或超10亿元，其中不乏龙头房企的身影。
上半年预亏房企中，预计亏损额度最高的是万科。其预计上半年亏损100亿元至120亿元，同比去年98.52亿元的亏损进一步扩大，这也是万科连续第二年中期业绩出现亏损。
对于业绩亏损原因，万科称房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；结合行业、市场和经营环境变化，考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。
紧随其后的是华夏幸福（600340），该公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损55亿元至75亿元，上年同期亏损48.49亿元。华夏幸福表示，受公司房地产项目结转节奏等因素影响，公司上半年房地产结转项目较少，公司结转收入下降，从而导致净利润下降。
同为龙头上市房企的金地集团（600383）也录得大额亏损，预计2025年上半年实现归母净利润为亏损34亿元至42亿元，上年同期亏损33.61亿元。金地集团指出，近年销售规模下降导致本期可结转面积减少，营业收入随之下滑；同时，公司为加大去化力度动态调整经营及销售策略，部分项目存货可变现净值低于成本，基于谨慎性原则计提了资产减值准备。
除上述企业外，信达地产（600657）、绿地控股（600606）、荣盛发展（002146）、华侨城Ａ（000069）等房企的预计亏损额均在20亿元以上。
值得一提的是，在普遍预亏的态势中，金融街是上述房企中唯一一家“大幅减亏”的企业，预计亏损9亿元至11亿元，较上年同期有明显改善。
24家房企实现盈利
尽管上半年众多房企面临亏损或业绩下滑的困境，但仍有部分房企逆势预盈。
据统计，上半年24家实现盈利的房企中，5家企业预计业绩大幅上升，12家企业实现了扭亏为盈。
在盈利房企中，预计上半年净利润超过10亿元的仅有保利发展（600048）和滨江集团（002244）。
数据显示，滨江集团预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利为16.32亿元至19.82亿元，同比上年增长40%至70%。公告显示，业绩预计同比上升主要系公司2025年上半年交付楼盘体量较上年同期增加所致。
保利发展2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为27.35亿元，去年同期这一数字则为74.2亿元，预计降幅高达63.14%。保利发展表示，报告期内因房地产项目结转规模下降，公司营业总收入同比下降；受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降，相关利润指标相应同比下降。
除上述两家外，目前已披露业绩预告的盈利房企中，其余企业的盈利规模普遍较小。
值得注意的是，深物业A（000011）、新黄浦（600638）、天保基建（000965）、深深房A这4家房企虽业绩同比大幅上升，但4家企业预计净利润均未超过1.5亿元。
而在扭亏为盈的房企中，预计盈利最多的是城建发展（600266）。数据显示，城建发展2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计将达到4.4亿元至6.54亿元，同比增长最高至575.14%。而去年同期公司归母净利润为-1.38亿元。
城建发展表示，公司天坛府、龙樾天元等房地产项目实现交付，公司房地产业务收益较上年同期有较大幅度的增长；另外报告期公司和参股投资企业持有金融资产股价上涨，实现了较大公允价值变动损益和投资收益。
当下行业仍处盘整阶段
整体来看，当前房地产行业仍处于盘整阶段，房企在业绩预告中普遍呈现承压态势，且这种业绩压力短期内难以有效缓解。
上海易居房地产研究院副院长严跃进分析称，尽管当前楼市销售出现部分回暖迹象，但这一好转态势始于去年四季度，整体持续时间尚短；加之房企项目销售仍存在降价行为，相较于拿地及开发时的成本，盈利空间面临较大压力。
同时，其认为，近年来房企土地成本有所下降，融资成本及各项费用得到一定控制，部分房企楼盘销售也展现出亮眼表现，未来存在业绩“逆转”的可能性，但这一过程并非易事，仅能在个别企业身上逐步实现。
此外，广发证券指出，2025年下半年地产或将具备强拐点机会。从2023年定调缓和，到2024年“止跌回稳”，目前市场价格表现再一次推进到了重大政策表态的临界点。市场交易表现大幅好转，回归消费性需求，“好房子”也得到了认可；但资产价格下跌所导致的风险传导问题仍然存在。未来一年，将迎来本轮地产下行期最重要的拐点窗口。
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